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                建投投資/建投華文兩會觀察:從政府工作報告看工業制造和文化消費的投資方向
                2022-03-11 

                一、“增強制造業核心競爭力”首次寫入政府工作報告

                2022年政府工作報告提出:要增強制造業核心競爭力,促進工業經濟平穩運行,加強原材料、關鍵零部件等供給保障,實施龍頭企業保鏈穩鏈工程,維護產業鏈供應鏈安全穩定。值得注意的是,“增強制造業核心競爭力”首次被寫入政府工作報告,與去年“保持制造業比重基本穩定”的定位相比方向更加明晰。

                2021年制造業增加值占國內生產總值(GDP)比重達到27.4%,同比提高1.1個百分點,成為近十年來制造業比重連續下降后的首次回升。制造業比重回升顯示了制造業對維持經濟穩定的作用。一方面,“保持制造業比重基本穩定”被寫入去年的政府工作報告后,全社會對制造業的投資和貸款支持力度加大,2021年制造業投資增長13.5%,高于房地產投資和基建投資。同時,在疫情沖擊下,制造業產品的大量出口也為行業增長提供了有力支撐。

                如今,中國制造業已經從以前的“大而不強”轉變為“大而有韌性”,擺脫了以前靠中低端產品以量取勝的生產模式。疫情的沖擊讓我國制造業產品的國際競爭優勢顯現出來。但總的來看,產品質量仍然是一個薄弱環節,因此今年政府工作報告強調“推進質量強國建設”“增強制造業核心競爭力”,就是要通過制造業數字化轉型提升競爭力,攻克關鍵核心技術難關,推動制造業向高端化、智能化、綠色化發展,進一步把我們的工業制造推向中高端。

                在工業制造相關領域上的投資,我們應堅持中國制造轉型升級的大方向,關注未來確定性強、空間大、賽道好的新興先進制造產業方向,挑選那些創新驅動和具有自主核心優勢的成長型科技制造企業。例如:尋找數字化和智能化趨勢下新基建的投資機會,尋找雙碳背景下能源革命的投資機會,尋找國際局勢緊張背景下國產替代的投資機會等等。

                二、鼓勵居民消費升級擴容,豐富人民群眾精神文化生活

                2022年政府工作報告指出:多渠道促進居民增收,完善收入分配制度,提升消費能力。推動線上線下消費深度融合,促進生活服務消費恢復,發展消費新業態新模式。繼續支持新能源汽車消費,鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新。加大社區養老、托幼等配套設施建設力度,在規劃、用地、用房等方面給予更多支持。促進家政服務業提質擴容。加強縣域商業體系建設,發展農村電商和快遞物流配送。提高產品和服務質量,強化消費者權益保護,著力適應群眾需求、增強消費意愿。

                報告還提出,餐飲、住宿、零售、旅游、客運等行業就業容量大、受疫情影響重,各項幫扶政策都要予以傾斜,支持這些行業企業挺得住、過難關、有奔頭。同時,豐富人民群眾精神文化生活也是政府工作報告中重要的一個篇章。報告指出:培育和踐行社會主義核心價值觀,深化群眾性精神文明創建。繁榮新聞出版、廣播影視、文學藝術、哲學社會科學和檔案等事業。深入推進全民閱讀。加強和創新互聯網內容建設,深化網絡生態治理。推進公共文化數字化建設,促進基層文化設施布局優化和資源共享,擴大優質文化產品和服務供給。加強文物古籍保護利用和非物質文化遺產保護傳承。用好北京冬奧會遺產。建設群眾身邊的體育場地設施,促進全民健身蔚然成風。

                近兩年,居民消費受疫情影響恢復相對滯后。目前,消費的增速還低于疫情前的水平,尤其是密接型的生活服務消費,像旅游、餐飲、住宿、演出等等還非常困難。但中國消費的潛力不容忽視,中國人均服務消費支出占全部消費支出的比重僅為44%,這與發達國家有較大差距。另外,中國居民消費不斷升級,但由于供給水平跟不上,抑制了部分消費潛力,所以政府工作報告提出了一系列促進消費的舉措。今年政府工作報告對于文化和消費的表述與往年報告中的相關表述差異不大,表明國家對于消費升級、品質提升、文化消費融合一貫的支持態度。

                由于流量紅利消退、上市道路受阻等一系列因素,消費領域的投資在2021年上半年火熱之后急轉直下。但拉長時間周期來看,中國消費崛起是必然,不會因為投資市場的暫時遇冷就停止發展。未來5-10年,中國將出現更多大的消費品公司,在各個領域來挑戰甚至取代可口可樂、耐克、歐萊雅、蘋果、特斯拉等國際品牌。尤其是在年輕群體里十分火熱的“國潮文化+新消費”的組合,也將逐漸破圈,走向大眾舞臺。因此我們認為,在消費領域的投資也應順應潮流、轉型升級,“文化+消費”“科技+消費”的融合發展都是未來有增長潛力的賽道。

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